您所在的位置: 新闻频道 > 嘉兴新闻 > 图说嘉兴 > 正文
桦南白癜风医院
嘉兴在线新闻网     2017-10-24 08:06:22     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
桦南白癜风医院,北京治疗白癜风得多少钱啊,潍坊白癜风主要症状,权威的白癜风专家,兰考白癜风医院,渭源白癜风医院,上海能治白癜风的偏方

K图 600335_1

  国机汽车(600335)

  事件: 公司发布 2017 年半年报: 公司上半年实现营业收入 255.8 亿元(-2.8%);归属于母公司股东净利润 5.0 亿元(+18.7%).

  投资要点:

  公司上半年净利润 5.0 亿元(同比+18.7%),增速显着回升,超越市场预期。 公司上半年实现营收 255.8 亿元(-2.8%),归母净利润 5.0亿元(+18.7%); 2017Q2 实现归母净利润 3.4 亿元(+42.3%) ,扭转 Q1 下滑趋势(-12.1%) . 主要原因在于: 1)行业回暖+服务模式创新,主营业务收入攀升。 2)毛利率有所上升, 2017Q2 公司整体毛利率提升明显, 较 Q1 上升 1.5pct 至 5.7%。 3)各项新业务进展情况良好, 零售业务贡献净利润约 0.5 亿,已达到去年全年水平。

  受益行业回暖+巩固开拓原有品牌和新客户,主营业务开启上升通道。 1) 进口车市场回暖迹象明显,供需双降局面扭转,库存深度回到合理水平。根据中国进口汽车数据库, 2017 年上半年汽车进口 58.0万辆(+21.2%) ,经销商交付客户进口车(AAK) 销量 43.9 万辆(Q1+0.9%, Q2+7.9%). 2)公司凭借进口车贸易服务领域多年的经验优势, 积极开拓新客户(获得阿斯顿马丁的批售和港口业务),巩固原有客户(福特新增 8 款车型,中标捷豹路虎三年物流服务项目以及续签特斯拉港口合同),并在主营业务方面开拓创新, 打通贸易服务全产业链条。

  科工金贸一体化战略指导下, 各项新业务进展良好, 收入结构不断优化。 1) 工:布局新能源产业链,切入制造业领域。 公司新能源子公司国机智骏 5 月在江西赣州开工,团队成员陆续到位,欧洲研发中心紧锣密鼓筹建中,力争通过 3-5 年实现年产 10 万辆新能源乘用车的产能,最终达到年产 30 万辆新能源乘用车。 2)金:汽车金融租赁规模快速扩张。今年上半年公司旗下融资租赁子公司汇益融资共计完成 19 笔业务,投放约 20 亿金额。 3)贸:维持贸易龙头地位,服务模式推陈出新,“总对总” 平行进口业务获得客户认可,福特项目顺利进行中。

  内生外延双轮驱动,布局汽车全产业链。 公司紧抓行业发展机遇,加快外延扩张步伐。公司未来将继续通过重组、并购、投资等方式,积极寻找零售服务、零部件和新能源等业务的股权投资,扩充上市公司的增量资产和业务,从内生和外延两个方面推动公司产业结构升级,发挥科工金贸协同效应。

  投资建议: 预计公司 2017/18/19 年 EPS 分别为 0.82/0.97/1.11 元(2016年为 0.6 元)。当前股价 10.96 元,分别对应 2017/18/19 年 13/11/10倍 PE。由于进口车市场回暖,公司主营业务收入迎来上升通道,转型目标和思路明确,科工贸金一体化将带来协同效应,公司收入和利润有望持续增长。我们认为公司合理估值为 2017 年 20 倍 PE, 维持“买入”评级,对应目标价 17 元。

  风险提示: 1)进口汽车销量回升幅度低于预期,库存压力持续上升。2)新能源汽车制造进展不顺利。 3)新业务开展低于预期。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
广东白癜风容易治吗